去年7月到今年9月，这家公司的股价像坐上了火箭，涨幅超过300%，市值冲到149亿元。 就在市场疯狂追捧之时，它突然停牌了。
现在，它带着一场惊天收购归来，收购标的是一家名不见经传的自动化企业。 更让人惊讶的是，这家“大牛股”前三季度营收不增反降，同比下降了11.72%。 一边是股价疯涨，一边是业绩下滑，这场价值百亿的收购能否成为它的救命稻草？
2025年11月3日早晨，A股市场迎来两只重磅复牌股票。 东土科技和威高血净同时在10月31日晚间发布公告，宣布完成重大资产重组预案，并于周一开市起复牌交易。
东土科技这次收购的对象是高威科，一家成立于2001年的工业自动化企业。 收购方案显示，东土科技将通过发行股份及支付现金的方式，向张浔、刘新平等43名交易对象购买高威科100%股份。 这笔交易的定价格外引人关注，发行股份购买资产的发行价定为18.56元/股，这个价格不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的80%。
高威科虽然在大众视野中知名度不高，但在工业自动化领域却是个“隐形冠军”。 它长期为新能源电池、光伏、汽车、消费电子等制造业细分行业提供自动化控制解决方案，拥有覆盖全国主要经济区域的销售网络及数千家客户资源。 更关键的是，其子公司深圳微秒已经自主开发了PLC、伺服系统、驱控一体化专机等多种运动控制核心产品。
东土科技自身业务聚焦于工业网络和智能控制领域，主要产品分为三类：工业操作系统及相关软件服务；智能控制器及解决方案；工业网络通信。 公司方面表示，这次收购将促使双方在产品、技术与市场层面深度融合，补齐上市公司在解决方案环节的能力短板。
值得注意的是，在东土科技停牌前，其股价表现堪称惊艳。 从去年7月上旬至今年9月中旬，该公司股价涨幅一度超过300%。 停牌前，东土科技的市值报149亿元，年初至今涨幅超过100%。 这样的表现，让它在A股市场上获得了“大牛股”的称号。
然而，靓丽股价的背后，公司的经营数据却呈现出另一番景象。 2025年前三季度财报显示，东土科技实现营业收入5亿元，同比下降11.72%。 公司解释称，收入下降主要系延续业务结构优化策略，主动缩减部分低毛利率解决方案业务所致。
在整体营收下滑的同时，公司的新兴业务却保持着良好的发展态势。 报告期内，智能控制器、工业操作系统及相关软件服务订单金额较去年同期均有较大幅度增长，分别增长87.55%、13.63%。 收入方面，智能控制器、工业操作系统及软件服务较去年同期分别增长16.94%、12.85%。
除了这次收购，东土科技近期在资本市场动作频频。 公司通过多项战略投资深度布局具身机器人领域，已签署协议参股深圳逐际动力科技有限公司、成都安努智能技术有限公司，并拟领投北京人形机器人创新中心有限公司A轮。
与此同时，另一家复牌公司威高血净也在进行重大资产重组。 该公司拟发行股份购买威高股份、威海盛熙和威海瑞明持有的威高普瑞100%股权。 由于交易对方均为上市公司实际控制人陈学利控制的企业，本次交易构成关联交易。
威高普瑞来头不小，它是国内第一家取得注册证的预灌封注射器生产厂家。 根据中国医药包装协会出具的说明，威高普瑞预灌封产品国内市场占比均超过50%，在国内市场行业中排名第一，在国际市场销量位列行业前五。
威高血净表示，本次交易完成后，上市公司主营业务将在血液净化领域医用制品的研发、生产和销售基础上，新增预灌封给药系统及自动安全给药系统等医药包材的研发、生产与销售。 这意味着公司产品线将扩展到医药包材领域。
财务数据显示，今年前三季度，威高血净营业总收入为27.36亿元，同比增长3.45%；实现归属于上市公司股东的净利润3.41亿元，同比增长7.92%。 与东土科技相比，威高血净的业绩表现相对平稳。
两家公司的复牌，引发了市场对重大资产重组概念股的广泛关注。 特别是东土科技，其股价的惊人涨幅与营收下滑形成的鲜明对比，让投资者对这次收购的实际效果既期待又担忧。
在工业自动化领域，并购整合已成为企业快速获取技术、市场和客户资源的重要手段。 东土科技收购高威科，本质上是在补齐自身在工业自动化解决方案方面的短板。 而高威科丰富的行业应用经验和广泛的市场渠道，也确实能为东土科技带来直接的业务协同。
不过，并购后的整合从来都不是易事。 两家企业文化不同、业务模式各异的企业要实现真正融合，需要克服诸多困难。 东土科技能否借助这次收购实现业务升级，还需要时间来验证。
威高血净的收购则显得更为稳妥。 收购标的威高普瑞在细分领域占据绝对领先地位，且与上市公司同属医疗器械大行业，业务协同性更强。 再加上本次交易属于同一控制下的资产注入，整合难度相对较小。
资本市场对重大资产重组向来抱有复杂心态。 一方面，重组可能为公司带来新的增长动力；另一方面，过高的估值和艰难的整合过程也可能拖累公司发展。 东土科技18.56元/股的发行定价，以及高威科具体的估值水平，都将成为影响这次收购成败的关键因素。
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